فهم التدفقات النقدية الاستثمارية والتمويلية في البورصة المصرية

مقدمة عن التدفقات النقدية

عندما يتفحص المستثمر القوائم المالية لشركة مدرجة في البورصة المصرية مثل ابوقير للاسمدة أو المصرية للاتصالات، غالباً ما يركز على صافي الربح ويتجاهل قائمة التدفقات النقدية. لكن هذه القائمة هي التي تكشف حركة الأموال الفعلية داخل الشركة. وتنقسم هذه القائمة إلى ثلاثة أقسام رئيسية: التدفقات النقدية التشغيلية، والتدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية (التدفق النقدي الاستثماري)، والتدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية (التدفق النقدي التمويلي).

إن فهم القسمين الأخيرين يساعد المستثمر الفرد على معرفة ما إذا كانت الشركة تتوسع وتنمو حقاً، أم أنها تعتمد على الاقتراض المفرط لسد عجزها.

التدفقات النقدية الاستثمارية: بناء المستقبل أم استنزاف للنقد؟

تعبر التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية عن الأموال التي أنفقتها الشركة على شراء أصول طويلة الأجل، مثل الآلات والمعدات والعقارات، أو الحصص في شركات أخرى، بالإضافة إلى ما حصيلته من بيع هذه الأصول.

كثير من المستثمرين يرتكبون خطأ اعتبار التدفقات الاستثمارية السالبة علامة سلبية مطلقة. في الواقع، إن الرقم السالب في هذا البند يعني غالباً أن الشركة تقوم بشراء أصول جديدة لزيادة طاقتها الإنتاجية. على سبيل المثال، شركات مثل السويدي اليكتريك قد تسجل تدفقات استثمارية سالبة عندما تضخ أموالاً لتوسيع خطوط إنتاجها أو تطوير بنيتها التحتية. هذا الإنفاق ليس ضاراً، بل هو أساس النمو المستقبلي.

التدفقات النقدية التمويلية: من اين تحصل الشركة على الأموال؟

يوضح هذا القسم كيف تمول الشركة أعمالها وتوسعاتها. يتضمن هذا البند الاقتراض من البنوك، سداد القروض، إصدار أسهم جديدة، ودفع توزيعات الأرباح للمساهمين (توزيعات نقدية مدفوعة).

إذا كانت الشركة تقترض مبالغ ضخمة، فسوف ترى رقماً موجباً كبيراً في التدفقات التمويلية. وإذا كانت توزع أرباحاً على المساهمين أو تسدد ديونها القديمة، فسيكون الرقم سالباً. والمستثمر الذكي هو من يربط بين الأقسام الثلاثة ليرى صافي التغير في النقدية (صافي التغير في النقد).

نظرة على أرقام الشركات المصرية

توضح الجداول المالية للشركات كيف تتفاعل هذه البنود على مدار السنوات المالية (السنة المالية). اليك مثالاً رقمياً يوضح حركة التدفقات وصافي التغير في النقدية:

يُظهر الجدول كيف يتجمع صافي التدفقات التشغيلية والاستثمارية والتمويلية ليصل في النهاية إلى صافي التغير في النقدية للشركة خلال السنة المالية.

خلاصة: ماذا تبحث عنه في القوائم المالية؟

عند دراسة القوائم المالية المجمعة للشركات في البورصة المصرية، احرص على متابعة النقاط التالية:

• مراقبة ما إذا كانت التدفقات الاستثمارية السالبة مرتبطة بتوسعات حقيقية وزيادة في الطاقة الإنتاجية أم لا.
• التأكد من أن التدفقات التشغيلية الإيجابية تكفي وحدها لتغطية جزء كبير من الاستثمارات دون الاعتماد المفرط على الاقتراض.
• ملاحظة حجم التدفقات التمويلية ومعرفة ما إذا كانت الشركة تعتمد على الديون الجديدة أم تسدد التزاماتها وتوزع أرباحاً بانتظام.
• ربط الأقسام الثلاثة ببعضها لفهم الاتجاه العام لصافي النقدية لدى الشركة على مدار السنوات المتتالية.