عند متابعة القوائم المالية المجمعة للشركات المدرجة في البورصة المصرية، قد يلاحظ المستثمر أن بعض الشركات تعلن نتائجها السنوية عن عام كامل في شهر فبراير، بينما تعلن شركات أخرى نتائجها المجمعة السنوية في شهر سبتمبر أو أكتوبر. هذا الاختلاف لا يعني تأخراً في الإفصاح، بل يعود إلى اختلاط المواعيد التنظيمية لما يُعرف بـ السنة المالية.
فهم بداية ونهاية السنة المالية لكل شركة يساعدك على قراءة القوائم المالية في سياقها الزمني الصحيح، ويمنع الخلط أثناء إجراء المقارنات القطاعية بين الأداء المالي لكل منها.
ما هي السنة المالية وكيف تُسمى؟
تُعرف السنة المالية بأنها فترة مكونة من 12 شهراً متتالياً تقوم فيها الشركة بحساب إيراداتها ومصروفاتها وإعداد قوائمها المالية السنوية. وتسمية السنة المالية ترتبط عادة بالعام الذي تنتهي فيه هذه الفترة:
- النموذج التقويمي (يناير - ديسمبر): تبدأ السنة المالية في 1 يناير وتنتهي في 31 ديسمبر من نفس العام. هذا النموذج هو الأوسع انتشاراً بين غالبية الشركات القطاع الخاص والبنوك.
- النموذج الحكومي/المؤسسي (يوليو - يونيو): تبدأ السنة المالية في 1 يوليو وتنتهي في 30 يونيو من العام التالي. تُسمى هذه السنة باسم عام الانتهاء، فمثلاً السنة الممتدة من يوليو 2023 إلى يونيو 2024 تُسمى مالياً عام 2024.
- نماذج أخرى (مثل سبتمبر - أغسطس): توجد شركات تبدأ سنتها المالية في 1 سبتمبر وتنتهي في 31 أغسطس من العام التالي لتتوافق مع طبيعة نشاطها مثل القطاع التعليمي.
لماذا تختلف السنوات المالية بين القطاعات في مصر؟
يعود هذا الاختلاف إلى التشريعات المنظمة وطبيعة النشاط الاقتصادي لكل شركة:
1. البنوك وشركات القطاع الخاص
تتبع معظم البنوك التجارية والشركات الاستثمارية السنة التقويمية التي تبدأ في يناير. على سبيل المثال، يتبع سي أي بي سنة مالية تبدأ في يناير وتنتهي في ديسمبر، ويعلن عن نتائجه المالية المجمعة وفقاً لهذا الجدول الزمني.
2. شركات القطاع العام وقطاع الأعمال العام
ترتبط العديد من شركات الأدوية والأسمدة والغزل والنسيج بالسنة المالية للدولة المصرية التي تبدأ في 1 يوليو. شركة مثل ممفيس للادوية تتبع هذا النظام، حيث تبدأ سنتها المالية في يوليو وتنتهي في يونيو من العام التالي.
3. الشركات التعليمية والأنشطة الموسمية
ترتبط بعض الشركات بالدورة التشغيلية لنشاطها الفعلي. شركة مثل قناة السويس لتوطين التكنولوجيا تبدأ سنتها المالية في سبتمبر وتنهيها في أغسطس، لكي تتوافق نتائجها المالية مع بدء وانتهاء العام الدراسي.
وهذا جدول يوضح تطور صافي الربح المجمع لشركة سي أي بي عبر السنوات المالية التي تبدأ في يناير:
| سي أي بي · الميزانية السنوية · جنيه | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| صافي الربح | 10.24 مليار | 13.27 مليار | 16.11 مليار | 29.63 مليار | 55.2 مليار |
كيف تؤثر المواعيد على نشر النتائج الدورية؟
ينتج عن تنوع السنوات المالية اختلاف مواعيد صدور النتائج الدورية والربع سنوية بين الشركات:
- الربع الأول: بالنسبة لشركة تبدأ سنتها في يناير مثل سي أي بي، ينتهي الربع الأول في مارس. أما بالنسبة لشركة مثل ممفيس للادوية والتي تبدأ سنتها في يوليو، فإن الربع الأول ينتهي في سبتمبر.
- مهل الإفصاح: تلتزم الشركات بنشر نتائجها خلال مهل قانونية محددة من الهيئة العامة للرقابة المالية عقب نهاية كل ربع سنة أو نهاية السنة المالية، مما يجعل إعلانات الأرباح متتابعة على مدار العام في البورصة المصرية.
المقارنة الصحيحة عند اختلاف السنوات المالية
عند إجراء مقارنة بين شركتين تتبعان سنين ماليتين مخالفتين، يجب مراعاة النقاط التالية لضمان عدم المقارنة بين فترات زمنية غير متكافئة:
- استخدام المقارنة سنوية بسنوية (النمو السنوي (مقارنة بالفترة المقابلة)): اقرأ معدل النمو لنفس الشركة مقارنة بالفترة المماثلة من العام السابق بدلاً من مقارنة ربع سنوي لشركة بربع سنوي لشركة أخرى ينتهي في شهر مختلف.
- تجميع نتائج 12 شهراً متتالية: للوصول إلى مقارنة عادلة في نفس اللحظة الزمنية، يمكنك جمع القوائم المالية الأربعة الأخيرة لشركة ما ومقارنتها مع الفترة الزمنية المماثلة للشركة الأخرى.
- مراعاة العوامل الموسمية: بعض القطاعات تحقق الجزء الأكبر من أرباحها في أرباع معينة من السنة، لذا فإن اختلاف بداية السنة المالية يغير ترتيب الأرباع القوية والضعيفة داخل القوائم.
يمكنك الاطلاع على مسار الأرباح المجمعة لشركة ممفيس للادوية ومقارنة نموها عبر سنواتها المالية التي تنتهي في يونيو من خلال askborsa.com/company/MPCI، وكذلك متابعة النتائج المجمعة لشركة قناة السويس لتوطين التكنولوجيا عبر askborsa.com/company/SCTS لتحديد نمط نتائج كل شركة.
ماذا تفعل عند تحليل القوائم المالية للشركات؟
- تأكد من تاريخ نهاية السنة المالية: تحقق أولاً من رأس القائمة المالية لتعرف هل تعبر السنة عن يناير-ديسمبر أم يوليو-يونيو أم فترة أخرى.
- انتبه لاسم العام المالي: تذكر أن العام المالي للشركة التي تنتهي سنتها في يونيو 2024 يغطي النصف الثاني من عام 2023 والنصف الأول من عام 2024.
- قارن الفترات المتماثلة: قارن نتائج الربع الأول للشركة بالربع الأول من العام الماضي لنفس الشركة، لتجنب أثر الموسمية.
- راجع القوائم السنوية والربعية: تحقق مما إذا كانت النتائج المنشورة هي نتائج مجمعة سنوية مدققة أم نتائج دورية عن فترة ثلاث أو ست شهور.
